CDOTUBE

接下來一連串我們要揭開CDO,
一個導致華爾街破產的最主要衍生性金融商品的神秘面紗了
中間我會盡量用最淺顯易懂的方式去說明,因為最近觀察台灣網路
根本就沒人懂到底什麼是CDO,大學教授不懂,商業週刊不懂,楚狂人也不懂
連美國政府也不懂, 因為不懂, 所以可怕


簡單來比喻, CDO 就是一隻基金, CDO的經理人就是基金的經理人
募集到資金的CDO經理人,到市場上去買各式各樣的抵押型債券
可能是房貸的,信用卡債的,車貸的,公司債的,各式各樣,琳瑯滿目
而這些五花八門的債券素質參疵不齊,CDO經理人的責任就是
把它們做分類, 基本上常見的分類如下
CLASS A: 大概有80%的好東西, 配上20%的高風險產品
CLASS B: 大概50%/50%
CLASS C: 大概只剩30%的好東西

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新聞媒體很愛拿"次級房貸"四個字來解釋一切,
其實 早在2007年底 當Countrywide被
Bank of America 收購後
次級房貸就已經爆得差不多了
2008年到目前為止的金融海嘯, 跟次級房貸已經
沒什麼關係了. 那為什麼負面消息還是不斷出來呢?


首先, 要了解美國基本上有三種貸款程度之分
1. Prime 就是指申請貸款時不但要求很高的信用分數
還必須要驗證每個月的收入來源和多寡
2. Alt-A 就是指申請時信用分數門檻較低
而且不需要查收入來源和多寡
3. Subprime 就是指你進門基本上就貸給你,什麼都不管

投資銀行也不是笨蛋, 不會把財務槓桿(Laverage)都押在
Subprime次級房貸上,但可怕的是大家以為Subprime
在Subprime之王--Countrywide被收購後,應該到一段落了
沒想到....Alt-A開始出問題了

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